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NO.563 2004/7/19~7/25

發行人語 MB、NB都垮下來!下一步呢?  羅 瑋
總編論壇 攤牌時刻 輸贏500點  黃華相
政經焦點 豪賭揮霍的政府導致民不聊生! 李嘉進
期指觀察家 跌破收斂三角形之後  高憲容
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MB、NB都垮下來!下一步呢?
本週有幾件重大新聞,必須要正視。首先是幾家NB大廠基於客戶要求,紛紛加碼大陸佈局,進行人力重新調配,其中,仁寶計畫自七月起優退三百多人(約佔員工總數六分之一),一哥廣達也打算將一千五百名員工轉調至集團旗下廣輝,接著也可能裁員。
兩大NB龍頭精簡人事、控制成本,原是好事一樁,然而,背後潛藏的卻是產業發展危機。這兩年,NB產業已步入桌上型電腦的殺戮後塵,為降低成本,遠赴大陸設廠,但也因價格戰導致毛利直線下滑。以廣達來說,隨著大陸廠出貨量逐年持續攀升,毛利率已從兩年前的8.77%,走低至今年第一季的5.72%。所撙節的成本,也在品牌客戶的擠壓下,留不下來,這正是代工產業的悲哀...........
2004台概K1五虎 誰能代表傳產上攻?
今年台股在第一季見到7135點以後,一路向下探底,同樣的出現類似2年前的狀況:
●電子股每況愈下,而最吸引投資人融資買進的面板股,前景又出了問題。韓LGP樂金飛利浦ADR在美發行認購不佳,折價10%,而本益比只有5倍,對比台灣面板股6倍以上的P/E都不能投資!
●外資美林分析師何浩銘去年9月喊台積電上看百元,近日Intel毛利由62%降到60%上下,第二季底庫存32億美元,比第一季增加15%,花旗半導體分析師陸行之7/14指出「最後曙光消失」,明年台積電、聯電IDM大廠抽單,產能利用率由逾100%降到80%,所以台積電目標價由79元降到40元,聯電由32元降到20元,且不排除台積電跌到30元!老外再度大摃龜。
●台股放暑假,成交量越盤越低,欠電子大主流股之下,傳產股誰能創新高?..............
6月營收新高49檔傳產強壓85檔電子
在上一期週刊當中,本刊蔡明彰總經理以「電子熊 傳產牛」為題,清楚點出電子股將面臨大幅度的修正,看淡TFT面板與IC業二大電子股支柱後勢,而這段時間,包括外資美林與瑞銀已經看淡IC產業,外資圈也幾乎已經一致性地看空這個產業,並擔心明年供需是否出現過剩問題。同樣的,面板族群也是一樣,由於仁寶總經理陳瑞聰看壞TFT面板產業景氣,加上下半年17吋TFT將有15%的跌價空間之下,面板相關族群股價也是一敗塗地,連帶整個電子股族群都無法倖免,即使有營收創新高的利多加持,仍無法反彈。
相較於電子股,傳產股的表現較為穩定,尤其今年上半年累積營收成長率及達成率皆超過五成的非電子股,走勢表現也相對抗跌,當中鋼鐵、營建更是當紅炸子雞,成為逆勢上漲的指標族群。本期資料庫連線中心,分析上半年營收較佳的傳產類股,包括鋼鐵、營建反應更為明顯,成為近期市場布局重點...............

目錄

發行人語 4 MB、NB都垮下來!下一步呢? 羅 瑋
總編論壇 6 攤牌時刻 輸贏500點 黃華相
政經焦點 8 豪賭揮霍的政府導致民不聊生! 李嘉進
期指觀察家 10 多方勝出的兩大條件 高憲容
投資戰略 STRATEGY
華山論劍
14 K1五虎誰能代表傳產上攻? 朱成志
趨勢前瞻
20 25檔十面埋伏的傳產牛
電子股供過於求危機浮現,傳產成為台股主流 蔡明彰
飆股專家
26 電子割喉戰的一盞明燈
華韡、聯茂、合正、台燿股價委屈  賴建承
選股高手
30 中國暑來寶3:新鋼鐵概念股
鋼筋價格重拾漲勢,誰是漏網遺珠? 高憲容
台股照明燈
32 波浪21週轉折,中級上漲行情啟動  黃清照
資料庫連線中心
35 6月營收新高49檔傳產強壓85檔電子
電子熊傳產牛,6月營收創新高的傳產股具有指標效應  張文赫
飆馬練功房
94 景氣對策訊號&倚天屠龍箭
善用巴菲特價值選股藏寶圖ROE、ROA同產業排行  邱俊嘉
深度專訪 CEO INTERVIEW
CEO高峰論壇
62 金融股有3-5年好光景
安泰銀整合金控蓄勢待發 邱正雄
特別企劃
64 電子擺一邊.傳產出頭天
先躲過這波財報周再說 游麗玉
66 Q3電子旺季不旺?
Nasdaq傷風感冒,台灣電子股得了肺炎 盧燕俐
68 電子股生存遊戲開始
78檔電子股跌破3411低點,光環消逝 劉志明
70 17檔新時代賺錢公司出列
63檔突破7135高點股票,傳產、營建成明星 劉志明
72 27檔超績優傳產大反攻
連三年EPS>2元,ROE>15%的傳產股,成功的秘訣是什麼? 李兆華
股價透視
78 12檔半年報績優股 誰先調高財測?
散裝輪達成率高,營建股成長爆發率展現 張文赫
飆股巡禮
80 油價重燃漲風受惠股
台達化步入旺季,股價打底完成 林宏謙
轉機股專家
82 蜘蛛人2系列:「海陸大餐」的轉機股
陸海EPS挑戰2元,股價可以衝到多高? 尚清林
官方密檔
96 七二水災後的新生
「表演產業」將在台灣掘起 官大宣
資產管理家
98 下半年進入資產開發高峰期的資產股
台肥股價淨值比偏低,南港土地開發潛力高 黃濟智
資料庫連線中心 
38 6月營收總體檢 劉以親
86 299檔興櫃股票葵花寶典 楊欣怡
92 萬寶股市備忘錄 編輯部
一週投資錦囊 PORTFOLIO
84 潛力股:松和、四維航、南科、大同 研究小組
萬寶 週刊出版股份有限公司
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