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NO.567 2004/8/16~8/22

發行人語 小股東現在應該關心什麼?  羅 瑋
總編論壇 500點反彈行情會來嗎?  黃華相
政經焦點 今天,油價又漲了嗎? 陳建銘
期指觀察家 上有鐵板難突破.何苦硬闖撞破頭!  高憲容
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小股東現在應該關心什麼?
在台股低迷的八月,總算有些振奮人心的好消息了,亦即包括仁寶、廣達、華邦電等重量級公司,認為股價委屈,先後實施庫藏股。根據學術研究,股價表現與庫藏股實施時間點沒太大關係,反而和景氣節奏息息相關,也就是,景氣好,公司買回庫藏股,股票才有大漲的機會。
以台積電來說,三月二十二日第一次實施庫藏股,股價為47.15元,七月二十九日張忠謀說:「我明天就要進場買股票!」隔天股價收紅在42.9元,顯示時間拉長來看,台積電股價並未受庫藏股而有明顯的激勵。
晶圓雙雄七月營收雙雙創新高,但股價依舊不出色,最主要問題仍出在庫存,現在檢視半年報,庫存成為重要指標,即使營收走高,一旦庫存升高,投資風險仍相當高...........
5255大壓縮下的短底生機
7月營收創下歷史新高,面板股已經跟不上Q3成長的腳步,全部榜上無名。不過,晶圓雙雄業績仍強,台積電營收來到231.48億,聯電為112.02億,DRAM力晶表現不錯,連7個月營收創下新高,今年EPS有機會挑戰4~5元,本益比才4倍,全國第二低,但是籌碼太亂,融資全國第二高,仍有66萬張,黃崇仁出面喊話幾次都沒有用,開始動用庫藏股也乏力,近來韓國海力士倒貨,現貨殺到4美元,9月返校需求來臨時,可能拉一波逃命線,相對南科籌碼較集中,股價已超過力晶。另外,消費IC的凌陽雖然7月營收連5個月創下新高,但是上期點出「庫存過高」的隱憂,不是每家營收創新高,都是正面解讀,今年半年報可能重點不在於大家比EPS誰高,而是在於有那些公司「庫存」太多..............
破底反彈搶進58+65檔的7月營收新高股
雖然原油價格再度衝高,衝擊全球股市全面回弱,台股一度由LCD 面板、DRAM 等類股領跌,指數再度創下5255 點的波段新低。但是弱勢領先破底的台股,在南韓等關連性頗高的鄰近股市先行止跌,做出強勁反彈良好示範後,盤面失望賣壓耗竭,搶短買盤快速回籠,台股已經有跌不下去的味道,6月份有84檔上市上櫃電子營收創歷史新高,但進入傳統的Q3旺季,7月份卻只有65家電子股營收創歷史新高,明顯地出現旺季不旺現象。7月營收創歷史新高較具分量電子只剩下光寶科〈2301〉、聯電〈2303〉、台積電〈2330〉、英業達〈2356〉、凌陽〈2401〉、京元電〈2449〉、創見〈2451〉、禾伸堂〈2026〉、力晶〈5346〉、鈺創〈5351〉、德宏〈5475〉、科橋〈6156〉、今國光〈6209〉。這當中DRAM族群的力晶、創見、鈺創,及面板相關的科橋都可能在Q4營收開始下滑,所以嚴格上來說只有晶圓雙雄還在撐住電子股的業績...............

目錄

發行人語 4 小股東現在應該關心什麼? 羅 瑋
總編論壇 6 500點反彈行情會來嗎? 黃華相
政經焦點 8 今天,油價又漲了嗎? 陳建銘
期指觀察家 10 上有鐵板難突破.何苦硬闖撞破頭! 高憲容
投資戰略 STRATEGY
華山論劍
14 5255大壓縮下的短底生機  朱成志
趨勢前瞻
20 打敗通膨概念股  蔡明彰
選股高手
26 淺水無大魚.兩檔小魚兒潛力股
中橡將看漲;漢磊可佈局  高憲容
台股照明燈
28 電子是B波行情的主流股
a、b、c三波以電子為主攻,以傳產、金融為輔攻  黃清照
飆股專家
32 四檔具高油價、奧運與健康概念股
營建五虎上演軋空秀  賴建承
資料庫連線中心
35 破底反彈搶進58+65檔的7月營收新高股
電子股旺季不旺,英業達業績一枝獨秀,外資注目  張文赫
解讀外資
64 外資新明牌:三宏鼎立
宏達電今年ROE達33%,宏痐W調目標價,宏普明年賺5元  盧燕俐
飆馬練功房
90 空頭架構,月線為空點  邱俊嘉
91 單一個股單一券商籌碼追蹤  邱俊嘉
深度專訪 CEO INTERVIEW
CEO高峰論壇
62 DSC產業的「百萬競速」!
一年要進步一百萬畫數,才能贏過毛利率下滑的速度 黃震智
特別企劃
66 從Back to School變成Back to X'mas
都是Intel惹的禍! 黃濟智
68 雙城記 --「返校需求」篇
返校需求在哪裡?大陸缺電風暴的後續發展是什麼? 官大宣
70 面板股4Q將虧損?
面板17吋年底破200美元,廠商被迫賠錢接單 盧燕俐
72 DARM報價十月見高點,今年最後的逃命波
返校商機效應下,DARM短線有上漲機會 劉志明
74 上肥下瘦7檔擊敗大盤PCB原料股
PCB產業旺季不旺,但是上游在缺料的情況下價格持續調升 張文赫
76 英特爾降價,催化NB返校商機?
旺季來臨及龍頭廠商實施庫藏股,NB短期將有反彈契機 劉志明
股價透視
78 27檔超強勢填權股的秘密
亂世也能出英雄,最重要的是,萬寶週刊慧眼識英雄! 李兆華
飆股巡禮
80 領跌打底完成的PCB小飆股
燿華獲利出色,打底完成可望上攻 林宏謙
深度專訪
96 台灣最新的投信來勢洶洶
總經理沈文成:要讓投資人想到基金就想到台新投信 范振清
轉機股專家
98 蟄伏三年的台光電要當銅箔基板小奇兵
電營運有機會回到89年景氣循環的高峰期,讓人期待 尚清林
資料庫連線中心 
38 七月營收總體檢 劉以親
86 317檔興櫃股票葵花寶典 楊欣怡
92 萬寶股市備忘錄1 編輯部
94 萬寶股市備忘錄2 編輯部
一週投資錦囊 PORTFOLIO
88 潛力股:南港、台泥、遠森科、聯茂 研究小組
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